该理论认为，由于存在法律、偏好或其他因素的，投资者和债券的发行者都不能无成本地实现资金在不同期限的证券之间的转移。不同到期期限的债券根本无法相互替代。
流动性溢价理论是预期理论与分割市场理论结合的产物。长期债券的利率=长期债券到期之前预期短期利率的平均值+随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。
流动性溢价理论关键性的假设是，不同到期期限的债券是可以相互替代的，这意味着某一债券的预期回报率的确会影响其他到期期限债券的预期回报率，但是，该理论承认投资者对不同期限债券的偏好。周公解梦 梦见洗头
