截至1-31,主要公司公告了业绩预告,分析发现:1)石化行业的复苏是全方位的,上中下游均出现较好的同比、环比变化。2)从产业链环节来看,复苏从中下游向上游传导,中国石油、中海油服、广汇能源等上游公司出现明显业绩复苏。中下游的烯烃、化纤相关公司业绩,在16年小幅复苏的基础上,17年继续爬坡。3)展望2018年,重申观点:石化产业链全面看好,尤其需要重视上游勘探开发和油服的景气跳升。 本周LNG价格大涨,主产区主流出厂价区间在8200-8900元/吨,消费市场价格区间在8200-10200元/吨。本次价格大涨主要是由于供给收缩导致:由于土库曼斯坦、哈萨克斯坦以及乌兹别克斯坦国内天然气用量大增,导致中石油管道气供应量减少2000万方/日,中石油停止向陕西、内蒙等管道气工厂供气,导致管道气和LNG供应量双降。 中海油2017年资本支出约500亿元,2018年资本支出预算为700-800亿元。尽管2017年国际油价小幅回暖,但油公司降成本部分通过压缩油服开支实现,因此油服景气仍然处于承压状态。2018年,随着油公司资产负债表及经营现金流的修复,将倾向于投入更多CAPEX,助油服景气回暖。 1)看好油价,维持Brent70-80美金/桶的判断,重点配置中国石化、中国石油。近期中海油CAPEX公布,超预期,推荐中海油服、海油工程。
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