2017年前三季度，我国P累计同比增速为6.90%，同比提升0.20个百分点，经济增速整体有所回暖，国民经济增速有所提升。钢铁行业的下游需求领域主要包括基础设施建设、房地产、机械、汽车、船舶和家电轻工等方面，从下游需求所占比重来看，基础设施建设占比最大，约为34%，房地产和机械占比均为18%，家电、汽车和船舶占比分别为7%、5%和2%，比重相对较小。 基础设施建设方面，2017年1~9月，基建固定资产投资完成额为12.44万亿元，同比增长15.88%，增速同比小幅下降，但依然保持较高水平；作为基建行业的先行指标挖掘机表现更是超出预期：2017年1~8月累计挖掘机产量13.12万台，同比增长68.30%。基建行业的优异表现对冲了房地产调控对钢铁需求的冲击。 房地产方面，2017年1~9月，我国房地产开发投资完成额同比增长8.10%，增速同比提升2.30个百分点；房屋新开工面积同比增长6.80%，增速较去年同期保持不变；商品房销售面积同比增长10.30%，增速同比大幅下降16.60个百分点，主要原因是2016年9月份以来，全国多个城市实施楼市调控政策，多地重启限购限贷，房地产行业的开工及销售热度有所回落，房地产行业整体面临结构性调整压力。 从机械行业和家电行业来看，表现较好，基本增速都保持在两位数以上。2017年1~9月，通用设备制造业增加值累计同比增长11.10%，专用设备制造业增加值累计同比增长12.00%；2017年1~8月，家电行业中的代表品种空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长了21.65%、11.60%、3.20%，均保持快速增长。这些有效支撑了钢材特别是板材类产品的需求。整体看，随着我国机械化程度越来越高，生活水平的提高，机械和家电用钢需求预计将会保持平稳。 从汽车和船舶行业来看，2017年1~9月我国汽车产量和销量同比增速分别为4.90%和4.46%，短期看，国内汽车需求较大，但对汽车用钢的技术要求会持续提高。2011年以来，受国际经济体经济放缓，国际大货物市场需求端购买力不足等原因导致运力过剩、运价下跌，造船行业整体下行，我国造船完工量呈现负增长，期末手持船舶订单量呈现下降趋势，但2017年以来，造船完工量有所回升，9月末累计造船完工量同比增长19.40%，带动宽厚板销售。短期看，船舶行业依然疲软，造船行业转暖可能性较低，造船用钢需求难以回升。 从钢铁上述下业来看，2017年1~9月，钢铁行业主要下业投资增速整体有所回升，对钢铁行业发展起到了较强的拉动作用。 2017年以来，供给侧力度加大，去产能效果初步，供需矛盾缓解，处于偏紧状态，致使钢价位于高位波动，钢铁企业盈利水平整体有所提升 2016年开始，国家大力推进供给侧结构性，大力化解钢铁行业产能过剩。2016年我国钢铁业实现化解过剩产能6,500万吨，远超年初制定的去产能目标4,500万吨；2017年我国去产能目标为5,000万吨粗钢产能，截至5月末，全国已减粗钢产能4,239万吨，完成年度目标任务的84.8%。同时，2017年上半年，国家加大对地条钢的整治力度，地条钢生产企业600余家，涉及产能1.2亿吨左右，对优化钢铁行业有序竞争具有极大影响。根据国家统计局发布的数据，2016年我国钢铁年产能约为11亿吨，在2017年去产能任务完成后，我国钢铁年产能约为10亿吨，整体看，供给侧取得了一定效果。 在钢铁行业下游房地产、基础设施投资建设等方面的投资回暖以及供给侧超预期推进的双驱拉动下，2017年1~9月，钢铁产能利用率有所提升，且钢铁产品价格依然位于高位波动，价格未出现明显下滑。2017年以来，我国粗钢产量逐月保持增长，2017年1~9月，粗钢累计产量63,873.00万吨，同比增长5.79%，增速较去年同期提升6.64个百分点，但该统计口径并未将地条钢的产量纳入在内，如果考虑到地条钢产量，2017年1~9月粗钢产量同比应有所减少；受产能下降影响，产量提高，钢铁行业产能利用率有所提升。由于部分下业需求出现预期增长，同时钢铁产品整体供给量有所减少，钢铁行业供需矛盾有所缓解，暂时处于紧平衡状态，致使我国钢铁价格自2017年以来维持在高位波动运行，特别是螺纹钢价格增幅较大。 从整个行业的盈利状况来看，钢材价格的大幅提升了钢铁企业的利润空间，2017年1~8月，钢铁行业实现主营业务收入47.85万亿元，同比增长22.45%，增速同比大幅提升27.26个百分点；累计实现利润总额0.20万亿元，同比增长100.53%；期末资产负债率为65.62%，较2016年末略有下降。截至2017年8月末，行业内亏损企业个数为1,450家，占全部钢铁企业的17.06%，占比较2016年2月末下降8.35个百分点；行业内亏损总额为186.80亿元，同比减少43.14%。 短期内，我国钢铁行业下游需求将保持稳定；产能及环保力度仍将加大，市场预期向好，供需矛盾将有所缓解，价格稳中略降 短期内，从各主要下业钢铁需求来看，2016年第三季度末开始的房地产调控政策的密集出台导致房地产销量在2017年前三季度增速明显下滑，并可能传递到房地产投资，使得房地产投资重回低位；而基础设施建设投资的快速增长将一定程度上对冲房地产投资增速的放缓；此外，机械、家电和汽车等行业的快速发展也将对钢铁消费量起到较强拉动作用，因此短期内钢铁行业下游需求仍将保持稳定。同时未来一段时间，我国政策将对钢铁行业依然产生影响，国家仍将继续推动供给侧，钢铁行业去产能政策仍将延续，环保力度仍将不断加大。根据国家统计局发布的数据，2017年我国粗钢产量预计达到8.50亿吨左右，产能利用率将达到80%以上，行业产能过剩状况将有所好转。 推荐：
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