□本报记者杨博 瑞银财富管理大中华区首席投资总监邓体顺7日在京接受媒体采访时表示，全球经济增长料于明年提速，通胀将回归，货币量化宽松政策面临拐点。经济基本面改善和通胀预期利好风险资产，美股、亚洲市场（除日本外）特别是中国和印度的股市都将受益。 量化宽松或迎拐点 邓体顺表示，全球金融危机后的货币量化宽松政策面临拐点。基于油价上涨、汇率波动、就业市场偏紧等因素，预计全球特别是发达经济体通胀将回暖，美国2017年CPI增速将达到2.2%-2.3%，日本CPI恢复正增长，达到0.5%，欧元区CPI增速在1%以上。 瑞银财富管理预计，美联储将在今年12月加息一次，2017年再加息两次，新的财政刺激政策应该会支持经济增长，而通胀升幅也很可能超过加息幅度。欧元区方面，欧洲央行很可能开始缩减量化宽松（QE）规模。 邓体顺指出，如果美国通胀走升、就业市场保持复苏态势，美联储加息就是非常合适的政策，这个方向比较确定。至于加息对全球流动性的影响，他认为大量资金会回流美国，新兴市场一些过分依赖美国的小型经济体可能面临压力。 对于中国的货币政策走向，邓体顺预计明年中国货币政策不会有太多的放松空间，甚至可能收紧。近期中国十年期国债收益率已有所上行，且银监会将银行表外业务纳入风险管理框架，这样对银行资本金的要求将更高，流动性可能不像以前那么宽松。中国货币政策的总体趋势是在经济稳下来的条件下略微收紧。 再通胀提振亚洲股市 邓体顺表示，鉴于全球及地区经济基本面持续改善，对2017年的风险偏好持乐观看法，看好美国股票、新兴市场股票、美国通胀保值债券等资产的表现。受油价企稳、宽松货币政策以及特朗普政府潜在财政刺激的支持，2017年美股盈利料将增长8%。新兴市场方面，美元走软、发达市场低利率、GDP增长以及大宗商品价格企稳等，将在明年利好新兴市场股票。 邓体顺指出，美国名义GDP和企业盈利增长有望走强，再通胀通常利好亚洲。而亚洲本地在2017年亚洲也很可能踏入再通胀环境，虽然预期中国经济增长将放缓，但随着生产者与消费者价格指数走高、贸易条件改善以及来自美国、欧洲与日本三大经济体的需求增长，当前企业盈利的上行势头有望延续。目前亚洲企业市盈率较发达市场有20%的折价，估值具有吸引力。 瑞银财富管理在最新报告中建议投资者未来6个月战术增持亚洲市场（除日本外）股票，尤其是中国和印度股票。主题方面，青睐新经济和科技龙头企业、深港通受益者、部分亚洲金融股以及非必需消费品和原材料行业的蓝筹周期股。 瑞银财富管理分析师看好亚洲地区的四类股票，分别是：利率升高环境下的“高收益成长型”股票，包括非必需消费品、原材料、IT等；“估值合理的成长型”股票，这些公司可借力亚洲的创新增长潜力，印度、“新经济”行业以及科技行业龙头公司都可以归为此类；深度价值周期股，尤其看好具有直接盈利催化剂的股票，如亚洲金融股、非必需消费品和原材料板块中的蓝筹股等；深港通的受益者，相对于深圳股市中的成长型股票，部分香港中小型股票具有优良的投资价值。 至于2017年及以后的长期投资主题，瑞银财富管理看好教育、能源效率、新兴市场医疗保健行业等机会。该行报告称，新兴市场逐步完善医疗保健系统，发展中国家的医疗保健支出增幅将远超GDP增长，这会为公司和投资者带来机会；能源效率方面，各国政府不断加大鼓励措施，以降低碳排放及减少能耗，目前此类节能标准涉及全球30%的能源消耗；教育方面，企业在帮助人们满足对高等教育和培训的需求，而政府在这方面步履迟缓。 瑞银财富管理分析师看好亚洲地区的四类股票：利率升高环境下的“高收益成长型”股票；“估值合理的成长型”股票；深度价值周期股；深港通的受益者。
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